НА ГЛАВНУЮ Добро пожаловать на сайт журнала "Экономика и прогнрозирование"

№ 2021/4

Научная дискуссия


БАНДУРА Александр Викторович1

1ГУ «Институт экономики и прогнозирования НАН Украины»

ОПТИМИЗАЦИЯ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ И СТАБИЛИЗАЦИЯ ЦИКЛИЧЕСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИНАМИКИ

Ekon. prognozuvannâ 2021; 4:102-124https://doi.org/10.15407/eip2021.04.102


АННОТАЦИЯ ▼

Показано, что, несмотря на текущий мандат относительно проведения монетарной политики, конечной целью последней (по крайней мере, для центральных банков развитых стран) является контроль трех основных макроэкономических показателей: роста, занятости и инфляции. Тем не менее, приоритеты реализации конечной цели могут натолкнуться на несовершенство макроэкономических моделей и правил монетарной политики, поэтому одновременный контроль всех трех макропоказателей не будет возможен. В статье предлагается новый инструмент для оптимизации макроиндикаторов и стабилизации циклической экономической динамики при осуществлении монетарной политики – совокупное кумулятивное несовершенство рынков, то есть отклонение индекса текущих рыночных цен от своего «естественного» уровня, который является предметом наших расчетов. Эта величина служит движущей силой макроэкономической динамики в предлагаемой СМI-модели экономических циклов. Обоснованы основные конкурентные преимущества этого инструмента монетарной политики по сравнению с типовыми моделями макроэкономической динамики и правилами монетарной политики (Саймонса, Фридмана, Тейлора). В частности, предлагаемый показатель является справедливым для любой комбинации рыночных условий, для любой экономики и для любого момента реального времени. Он может быть использован одновременно как: 1) таргет монетарной политики, 2) «простое правило» для повседневной коррекции монетарной политики, 3) функция реакции (reaction function) для оценки обратной связи между действиями регулятора и влиянием этих действий на текущую экономическую ситуацию; 4) инструмент для стабилизации циклической экономической динамики; 5) инструмент для прогнозирования календарного времени начала (окончания) рецессий и времени изменения макроэкономических трендов. Если с помощью государственного регулирования удерживать величину совокупного кумулятивного несовершенства рынков в заданном оптимальном интервале (т. е. таргетировать лишь один показатель), используя весь возможный инструментарий как монетарной, так и, при необходимости, других типов политики (а не только учетную ставку или денежную массу), появляется возможность оптимизировать все три основных макроэкономических показателя. Оптимальность этих показателей означает максимизацию темпов экономического роста и занятости при желаемом уровне инфляции для текущей комбинации рыночных условий и для каждого момента календарного времени, что также будет способствовать стабилизационному влиянию на циклическую экономическую динамику. При этом каждый из трех макроиндикаторов не таргетируется отдельно, то есть точно определить оптимальное количественное значение для каждого из них невозможно, поскольку их оптимальные значения постоянно меняются во времени вместе с постоянным изменением текущей комбинации рыночных условий.

Ключевые слова:монетарная политика, инструменты регулирования, экономический рост, занятость, инфляция, простые правила монетарной политики, стабилизация экономики


Статья на украинском языке (cтр. 102 - 124) ЗагрузитьЗагрузок : 6

ПЕРЕЧЕНЬ ЛИТЕРАТУРЫ ▼