№ 2018/2

Предлагается авторский метод прогнозирования направления тренда мировых цен на нефть на базе СМІ-модели экономических циклов. Поскольку нефть входит в CRB-индекс, который представляет собой средневзвешенную цену 19 видов сырьевых ресурсов, то динамика цен на нефть и CRB-индексв основном являются однонаправленными. Поэтому предлагаемый метод прогнозирования динамики мировых цен на нефть можно использовать и для прогнозирования динамики CRB-индекса. Ценовой тренд определяется совокупным спросом, который, в свою очередь, зависит от темпов экономического роста, от фазы экономического цикла США. Согласно СМІ-модели фазы экономического цикла определяются величиной кумулятивного несовершенства рынков для экономики США (?P). Предлагается два правила для прогнозирования направления ценового тренда нефти (CRB-индекса): 1) цена снижается между точками минимального и максимального значений величины ?P; 2) цена растёт между точками максимального и минимального значений величины ?P. Эти правила тестировались эмпирически с использованием среднегодовых данных биржевой цены нефти для периода времени с 1975 по 2017 гг. Также эмпирически показано, что взаимосвязь между фазами экономического цикла США и поворотными точками динамики CRB-индекса является критически важной для точности прогнозирования экономического цикла Украины. На примере экономики США было показано, что эффект влияния цены нефти на темпы экономического роста зависят скорее от фазы экономического цикла, чем от абсолютного значения цены. Пока экономика не достигнет точки с минимальным значением величины ?P, цена нефти может устанавливать один абсолютный рекорд за другим, но это не вызовет рецессии. В то же время, если экономика пройдёт точку минимального значения ?P, то даже сравнительно небольшой внешний шок спровоцирует рецессию (даже если цена нефти и не достигнет своего абсолютного рекорда).
Начиная со второй половины 2017 г. экономика США прошла точку локального максимума, что означает формирование возрастающего тренда цены нефти и CRB-индекса, а также дальнейшее ускорение роста экономики США (пик ускорения ожидается около точки с ?Р=0). Можно ожидать, что возрастающее направление ценового тренда будет наблюдаться для всех видов сырья, пока экономика США не погрузится в очередную рецессию (пока величина ?Р не станет отрицательной). При этом темпы роста цен на нефть ожидаются в 1, 2 раза большими, чем сегодня непосредственно за 6–12 месяцев до начала рецессии (т.е. при ?Р?0). Согласно пессимистическому сцена-рию начало рецессии в США возможно уже в 2020–2021 году. Поэтому экономика Украины может легко расти темпами, равными средним темпам роста мировых цен на сырьё, по крайней мере, на протяжении ближайших 2–3 лет. Однако такое счастливое стечение внешних факторов для экономики Украины, которое уже началось, не может длиться долго. Особые проблемы для Украины могут возникнуть в случае совпадения во времени пика выплат по возрастающим внешним долговым обязательствам и дна рецессии в США (точки локального минимума), когда мировые цены на сырьё могут обвалиться на 50% и больше вследствие очередного краха на мировых биржах. Этот крах резко увеличит вероятность новой рецессии в Украине, вследствие чего могут существенно сократиться бюджетные доходы национальной экономики. Поэтому имеет смысл уже сегодня, осуществляя мониторинг состояния мировой экономики и экономики США, готовить план действий для смягчения последствий для национальной экономики в случае возникновения кризисных явлений на мировых рынках.

Ключевые слова: прогнозирование, цена нефти, цена сырья, бизнес-цикл, темпы экономического роста, макроэкономическая динамика