№ 2018/2

Рассмотрены финансово-экономические и социальные составляющие, на которые повлияет введение третьего уровня системы пенсионного обеспечения. В 2017 г. на финансирование дефицита ПФУ из Государственного бюджета Украины было запланировано 141 млн грн, что составляет почти 50% от общего объема средств Пенсионного фонда Украины. Для НПФ характерна политика формирования портфеля из инвестиционных инструментов с низкими рисками. Но одно из основных условий инвестирования – получение дохода, который бы обеспечил не только прирост пенсионных активов, но и защитил средства от инфляционных рисков.
Проанализированы основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов за период с 2008 по 2016 гг. Подчеркивается, что основными активами для инвестирования пенсионными фондами в Украине являются депозиты, облигации отечественных предприятий и государственные долговые инструменты. Доля прибыли от инвестирования в активах НПФ за последние годы уменьшилась и ее доходность снизилась. На падение доходности инвестиций НПФ повлияли: переоценка собственных активов, изменение листинговых правил торговли акциями предприятий, потеря НПФ депозитов в неплатежеспособных банках. В Украине нет инструментов, которые могли бы гарантировать адекватный доход при высоком уровне надежности. На рынке нет качественных корпоративных ценных бумаг, а уровень доходности депозитов чаще всего не перекрывает уровень инфляции.
Выделены тенденции, влияющие на формирование и диверсификацию пенсионными фондами портфеля ценных бумаг. Обоснованы мероприятия, которые будут иметь стимулирующий эффект для развития третьего уровня системы пенсионного обеспечения граждан и диверсификации инвестиционного портфеля НПФ.
Утверждается, что в основу внедрения второго уровня пенсионного страхования должно быть положено реформирование финансовой системы и фондового рынка. Без формирования полноценной системы пруденциального надзора и регулирования за деятельностью НПФ и их администраторов, внедрение второго уровня пенсионной реформы не имеет смысла. Важным фактором для осуществления реформы пенсионной системы должна стать четкая ориентация органов власти на макрофинансовую стабильность, поддержку работы эффективной и стабильной банковской системы, развития страхового бизнеса.

Ключевые слова: система пенсионного обеспечения, негосударственные пенсионные фонды, пенсионные активы, пенсионные взносы, инвестиционная деятельности не-государственных пенсионных фондов, институциональные инвесторы, портфель ценных бумаг НПФ