Предлагается авторский метод прогнозирования направления тренда мировых цен на нефть на базе СМІ-модели экономических циклов. Поскольку нефть входит в CRB-индекс, который представляет собой средневзвешенную цену 19 видов сырьевых ресурсов, то динамика цен на нефть и CRB-индексв основном являются однонаправленными. Поэтому предлагаемый метод прогнозирования динамики мировых цен на нефть можно использовать и для прогнозирования динамики CRB-индекса. Ценовой тренд определяется совокупным спросом, который, в свою очередь, зависит от темпов экономического роста, от фазы экономического цикла США. Согласно СМІ-модели фазы экономического цикла определяются величиной кумулятивного несовершенства рынков для экономики США (?P). Предлагается два правила для прогнозирования направления ценового тренда нефти (CRB-индекса): 1) цена снижается между точками минимального и максимального значений величины ?P; 2) цена растёт между точками максимального и минимального значений величины ?P. Эти правила тестировались эмпирически с использованием среднегодовых данных биржевой цены нефти для периода времени с 1975 по 2017 гг. Также эмпирически показано, что взаимосвязь между фазами экономического цикла США и поворотными точками динамики CRB-индекса является критически важной для точности прогнозирования экономического цикла Украины. На примере экономики США было показано, что эффект влияния цены нефти на темпы экономического роста зависят скорее от фазы экономического цикла, чем от абсолютного значения цены. Пока экономика не достигнет точки с минимальным значением величины ?P, цена нефти может устанавливать один абсолютный рекорд за другим, но это не вызовет рецессии. В то же время, если экономика пройдёт точку минимального значения ?P, то даже сравнительно небольшой внешний шок спровоцирует рецессию (даже если цена нефти и не достигнет своего абсолютного рекорда).
Начиная со второй половины 2017 г. экономика США прошла точку локального максимума, что означает формирование возрастающего тренда цены нефти и CRB-индекса, а также дальнейшее ускорение роста экономики США (пик ускорения ожидается около точки с ?Р=0). Можно ожидать, что возрастающее направление ценового тренда будет наблюдаться для всех видов сырья, пока экономика США не погрузится в очередную рецессию (пока величина ?Р не станет отрицательной). При этом темпы роста цен на нефть ожидаются в 1, 2 раза большими, чем сегодня непосредственно за 6–12 месяцев до начала рецессии (т.е. при ?Р?0). Согласно пессимистическому сцена-рию начало рецессии в США возможно уже в 2020–2021 году. Поэтому экономика Украины может легко расти темпами, равными средним темпам роста мировых цен на сырьё, по крайней мере, на протяжении ближайших 2–3 лет. Однако такое счастливое стечение внешних факторов для экономики Украины, которое уже началось, не может длиться долго. Особые проблемы для Украины могут возникнуть в случае совпадения во времени пика выплат по возрастающим внешним долговым обязательствам и дна рецессии в США (точки локального минимума), когда мировые цены на сырьё могут обвалиться на 50% и больше вследствие очередного краха на мировых биржах. Этот крах резко увеличит вероятность новой рецессии в Украине, вследствие чего могут существенно сократиться бюджетные доходы национальной экономики. Поэтому имеет смысл уже сегодня, осуществляя мониторинг состояния мировой экономики и экономики США, готовить план действий для смягчения последствий для национальной экономики в случае возникновения кризисных явлений на мировых рынках.

Ключевые слова: прогнозирование, цена нефти, цена сырья, бизнес-цикл, темпы экономического роста, макроэкономическая динамика

Эмпирически доказано, что модель датирования бизнес-циклов неразрывно связана с определением границ периодов стабильности и нестабильности экономического развития. Проведено сравнение методов датирования экономических циклов США согласно модели Национального бюро экономических исследований США (NBER) и согласно предложенной в статье СМИ-модели циклов. Показано определенные конкурентные преимущества датировки бизнес-циклов на базе СМИ-модели по сравнению с моделью NBER, в случае которой возможно возникновение периодов неоднозначности в датировании. Продемонстрировано, что использование авторской СМИ-модели для датирования бизнес-циклов позволяет избежать неоднозначностей, возникающих при официальном датировании рецессий на базе классической модели циклов NBER США. При датировании бизнес-циклов США согласно СМИ-модели выявлен кумулятивный эффект снижения уровня безработицы, который объясняет, что даже при сравнительно незначительных темпах экономического роста, что, однако, продолжается достаточно долгий период времени, можно достичь существенного суммарного снижения уровня безработицы. Уравнение для определения показателя кумулятивного несовершенства рынков (?Р) отражает текущий баланс между инфляцией, занятостью и темпами экономического роста для каждого момента реального (календарного) времени и определяет фундаментальные тенденции, которые могут усилить (ослабить) случайные события (внешние шоки, действия правительства, спекулянтов и т.д.). Поэтому, несмотря на единую движущую силу экономических циклов, которая количественно определяется величиной (?Р), конфигурация каждого реального цикла является уникальной. Показано, что СМИ-модель экономического цикла предоставляет инструментарий для достижения синергетического эффекта от различных видов регулирования с целью максимизации темпов экономического роста и занятости при приемлемой инфляции путем увеличения продолжительности периода стабильности при одновременном уменьшении величины кумулятивного несовершенства рынков.

Ключевые слова:бизнес-цикл, датирование, рецессия, темпы роста, стабиль-ность, нестабильность, безработица, инфляция, регулирование

Показано, что, несмотря на текущий мандат относительно проведения монетарной политики, конечной целью последней (по крайней мере, для центральных банков развитых стран) является контроль трех основных макроэкономических показателей: роста, занятости и инфляции. Тем не менее, приоритеты реализации конечной цели могут натолкнуться на несовершенство макроэкономических моделей и правил монетарной политики, поэтому одновременный контроль всех трех макропоказателей не будет возможен. В статье предлагается новый инструмент для оптимизации макроиндикаторов и стабилизации циклической экономической динамики при осуществлении монетарной политики – совокупное кумулятивное несовершенство рынков, то есть отклонение индекса текущих рыночных цен от своего «естественного» уровня, который является предметом наших расчетов. Эта величина служит движущей силой макроэкономической динамики в предлагаемой СМI-модели экономических циклов. Обоснованы основные конкурентные преимущества этого инструмента монетарной политики по сравнению с типовыми моделями макроэкономической динамики и правилами монетарной политики (Саймонса, Фридмана, Тейлора). В частности, предлагаемый показатель является справедливым для любой комбинации рыночных условий, для любой экономики и для любого момента реального времени. Он может быть использован одновременно как: 1) таргет монетарной политики, 2) «простое правило» для повседневной коррекции монетарной политики, 3) функция реакции (reaction function) для оценки обратной связи между действиями регулятора и влиянием этих действий на текущую экономическую ситуацию; 4) инструмент для стабилизации циклической экономической динамики; 5) инструмент для прогнозирования календарного времени начала (окончания) рецессий и времени изменения макроэкономических трендов. Если с помощью государственного регулирования удерживать величину совокупного кумулятивного несовершенства рынков в заданном оптимальном интервале (т. е. таргетировать лишь один показатель), используя весь возможный инструментарий как монетарной, так и, при необходимости, других типов политики (а не только учетную ставку или денежную массу), появляется возможность оптимизировать все три основных макроэкономических показателя. Оптимальность этих показателей означает максимизацию темпов экономического роста и занятости при желаемом уровне инфляции для текущей комбинации рыночных условий и для каждого момента календарного времени, что также будет способствовать стабилизационному влиянию на циклическую экономическую динамику. При этом каждый из трех макроиндикаторов не таргетируется отдельно, то есть точно определить оптимальное количественное значение для каждого из них невозможно, поскольку их оптимальные значения постоянно меняются во времени вместе с постоянным изменением текущей комбинации рыночных условий.

Ключевые слова:монетарная политика, инструменты регулирования, экономический рост, занятость, инфляция, простые правила монетарной политики, стабилизация экономики